
Innes在周三撰文稱:“金價并非簡單上漲,史性塑而是但令的蓄在開辟一條既堪稱歷史性、又令人不安的安標道路。周二金價再漲1%,全球每盎司4000美元的意重關口已愈發清晰,今年以來漲幅已達45%。資管漲幅志著秩序至此,人士人黃金不僅突破了1980年經通脹調整后的黃金歷史峰值,還跨越了所有關鍵的具歷心理阻力位,持續向未知高位挺進。史性塑”
Innes指出,但令的蓄黃金的漲勢并非僅由通脹推動。“若僅因通脹,債市本應發出警報——長期收益率飆升、收益率曲線趨陡,”他表示,“但實際情況是,黃金的上漲受一系列更強勁因素的推動:各國央行的增持、從法定貨幣中出逃的資金,以及彌漫著系統性不信任感的地緣政治對沖行為。”
“自1979年的混亂時期以來,我們從未見過如此猛烈且持續的漲勢——當時投資者對抑制通脹徹底失去希望,黃金一年內漲幅超一倍,”他補充道,“但此次并非單純的通脹恐慌。與2011年受量化寬松(QE)時代‘印鈔擔憂’推動的上漲不同,此次走勢更具計劃性,其根基在于主權國家的戰略選擇,而非散戶的狂熱。”
Innes認為,當前黃金漲勢的核心驅動力正是各國央行本身。“各國正有意識地推動外匯儲備多元化、減少對美元的依賴,這并非出于狂熱,而是冷靜的戰略考量,”他指出,“中國決定讓上海成為另一個官方儲備庫,與其說是結構性的,不如說是象征性的,卻傳遞出一個明確信號:全球金融體系架構的任何調整,背后都隱含著對黃金的潛在需求。”
盡管有質疑者指出美國股市仍保持強勁,并對黃金能否跑贏科技巨頭表示懷疑,但Innes認為,“兩類資產上漲背后的隱性支撐邏輯”表明黃金具備這一能力。
“美國股市的上漲并非單純依靠基本面,而是得益于貨幣貶值的持續推動,”他寫道,“上周美聯儲降息雖在預期之中,但美聯儲主席強調‘沒有無風險的前進道路’,這一表述凸顯了當前背景的脆弱性。即便鮑威爾試圖抵制要求更激進寬松政策的政治壓力,投資者仍能察覺到貨幣供應量正再次擴大,法定貨幣的公信力也在邊緣逐漸瓦解。正因如此,當前的黃金行情并非只是交易員追逐動量的行為——各國央行、主權財富基金及長期投資者正悄然將資產配置方向轉向實物抵押品。”
Innes總結道:“若說1979年是恐懼引發的風暴,2011年是籠罩在量化寬松疑慮下的散戶恐慌,那么2025年則正朝著‘全球秩序蓄意重塑’的方向發展。歷史的教訓始終如一:忽視黃金所傳遞的信號,后果自負。”

(現代黃金日圖 來源:易匯通)
周二早間黃金價格曾攀升至每盎司3800美元關口附近,隔夜最高觸及每盎司3779.34美元,但在北美交易時段全天持續回落。
北京時間22:16,現貨黃金最新報每盎司3726.25美元,當日跌幅0.26%。